Yandex, el “Google ruso” que está infravalorado

Descubriendo tecnología de Rusia

• Yandex es una compañía que cotiza con un marketcap de $ 13.8 Billones, con una serie de subdivisiones de compañías de alta tecnología, que ofrecen una apuesta sobre un número elevado de negocios con gran potencial.
• Los ingresos operativos han estado en una tendencia alcista constante, creciendo de 9.5 Billones de rublos rusos en 2015, a 20.8 billones RUB en 2018, es decir, un 21.6% CAGR (crecimiento anual compuesto).
• Yandex recientemente presentó unos crecimientos aún mayores en el 3T 2019; con incrementos de 39.3% en ventas, y 48.0% en ingresos por operaciones.
• El riesgo político es una realidad, pero que es dudoso que Putin y sus aliados puedan hacer algo para poner en un riesgo serio el desempeño de la compañía.
• Considero las acciones actualmente cotizan con un margen de seguridad mayor al 35%, siendo que su precio se encuentra entorno a los $40 por acción, y debería cotizar entorno a los $60.

Yandex es una compañía de tecnología rusa con operaciones análogas a Alphabet. Si bien no es muy conocida fuera de Rusia, esta compañía no es una la típica tecnológica que es una máquina de quemar dinero.

Yandex emplea aproximadamente 9.500 personas, reportó ventas en 2018 de $ 1.8 mil millones, con unos beneficios netos de $ 660.1 millones, teniendo una capitalización de mercado de aproximadamente $ 13.8 mil millones. Además crece a la espectacular cifra de una 40% anual.

Orígenes de Yandex

Microsoft tenía Gates y Allen, Apple tenía Jobs y Wozniak, y Yandex tenía a Volozh y Segalovich .

En 1993, los amigos Arkady Volozh e Ilya Segalovich trabajaron juntos para desarrollar un estado un motor de búsqueda en Internet, derivado de un anterior proyecto de Volozh. En ese momento, la búsqueda en Internet estaba dominada por rastreadores web de indexación de información.

Estos amigos inventaron la palabra “Yandex “, que viene de “Yet Another iNDEXer” (“Otro buscador indexado más”), para describir su software de búsqueda en Internet.

El motor de búsqueda Yandex.ru se lanzó el 23 de septiembre de 1997, aproximadamente un año antes de que el motor de búsqueda de Google se demostrara públicamente, y se presentó en la exposición Softool de Moscú .

En 2000, Yandex se incorporó a Volozh como CEO y Segalovich como CTO hasta su muerte por cáncer en 2013.

Un conglomerado de empresas de alta tecnología

Yandex es un conglomerado tecnológico altamente innovador, que ofrece una apuesta sobre un número elevado de negocios con gran potencial.

Además de ser el “Google Ruso” con su motor de búsqueda y su negocio de publicidad online, y también al igual que su homólogo americano, Yandex también se encuentra bien posicionado en multitud de negocios como los coches autónomos, el car-sharing, servicios de TV, música, vídeo, streaming, entre otros.

Aproximadamente 70 servicios diferentes, que resultan ser como la versión rusa de Google. Estas empresas, o subdivisiones, se dividen en seis segmentos principales:

• Búsqueda y portal de Internet
• Comercio electrónico
• Taxi
• Anuncios Clasificados
• Servicios de medios
• Otras apuestas y experimentos

Búsqueda y portal de Internet

Esta línea representó en 2018, el 76% de los ingresos, casi en su totalidad de línea la publicidad, prácticamente como en el caso de Google.

El motor de búsqueda y el portal ofrece servicios en Rusia, Bielorrusia, Kazajstán, Uzbekistán y Turquía.

Al igual que el portal de búsqueda de Google, se puede buscar en la web, vídeos, imágenes, funciones de mapas, correo electrónico y traductor.

Yandex tiene un asistente virtual llamado Alice, piense en Alexa de Amazon o SIRI de Apple, que ahora se está implementando en los productos orientados al consumidor de la compañía, al igual que hace Google.

Para los usuarios móviles, existe la aplicación Yandex Search, mejorada con Alice, con búsqueda, mapas , noticias, clima , etc.

En diciembre de 2018, la aplicación tenía 36 millones de usuarios por mes, lo que representa un aumento del 100% respecto al año anterior.

Crecimientos espectaculares para una empresa que nació antes que su homólogo americano.

Por si a estas alturas tenía dudas de qué ocurre con Google en Rusia, efectivamente Yandex se encuentra en una pelea contínua con Google por la cuota de mercado en ese país.

Según el radar de análisis de mercado de Yandex, su cuota rusa en el nicho de búsqueda en Internet, representa el 56,6% en el 3T 2019, del 55,9% en el 3T 2018.

Más recientemente, en la Conferencia de Morgan Stanley TMT en Barcelona del 14-15 de noviembre de 2019, Yandex, informó que la cuota de búsqueda del mercado ruso subió al 57,2% del total.

Más servicios de Internet, al estilo Google

Además del portal, y algo similar a Google Drive, Yandex ofrece un espacio con 10GB de almacenamiento gratuito en la nube.

Por otro lado tiene un servicio de noticias llamado Yandex News, siendo el sitio de agregación de noticias más visitado en Rusia donde, según el Documento 20-F de Yandex 2018, la “selección de noticias es totalmente automatizada”.

Luego encontramos otra serie de Servicios de Internet como son ” Yandex Weather” de información meteorológica en tiempo real, y “Yandex Travel”, un servicio de viajes y venta de billetes en línea.

Yandex también tiene dos productos orientados al consumidor más tecnológico; Yandex Station y Yandex Phone.

Por otro lado existe otra solución denominada Yandex Station, similar al Echo de Amazon, con Alice como asistente virtual, y siendo el primer altavoz inteligente diseñado para el mercado ruso.

Luego encontramos Yandex Phone, es un teléfono inteligente Android lanzado en 2018, que también está equipado con Alice.

El negocio “Yandex Taxi” y los coches autónomos

Yandex Taxi

Con un 15.1% de los ingresos de 2018 , Taxi supone un negocio de transporte, un negocio de entrega de alimentos, y un proyecto de automóvil sin conductor.

Lanzado en 2011, Yandex Taxi es un negocio de transporte de pasajeros con operaciones en 17 países.

El negocio se incrementó a través de la formación en 2018 de una empresa conjunta, MLU BV, una compañía holandesa, a través de la cual Yandex Taxi adquirió efectivamente los negocios de transporte y entrega de alimentos de Uber en Armenia, Bielorrusia, Georgia, Kazajstán y Rusia.

Actualmente, Yandex posee una participación controladora del 58.2% de la cuota de mercado.

El brazo de Capital Riesgo de Yandex anunció la adquisición estratégica de Vezyot, la empresa rusa más grande de taxi, en julio de 2019.

Yandex Taxi mantiene en solitario operaciones en Israel, Costa de Marfil, Kirguistán, Letonia, Lituania, Moldavia, Serbia, Uzbekistán, Finlandia, Estonia, Ghana, y Rumania.

El modelo de negocios es más flexible que los de Uber o Lyft, operando a través de compañías de taxis, transportistas con licencia y empresarios individuales bajo diferentes requisitos regulatorios, lo cual facilita la integración y expansión de los servicios.

Se estima que el tamaño total del mercado de transporte (taxi, carsharing , carpooling , etc.) podría llegar a 2.0 billones de rublos rusos en 2025, aumentando en un promedio de 15% anual.

Yandex Taxi actualmente es el líder de mercado con una participación del 27%. Vezyot, la reciente adquisición de Yandex representa un 12%, con Maksim en el 9%, Gett el 5% y Citymobil el 1% del total.

Yandex Eats

Por otro lado, la línea de negocios rusa de entrega de alimentos se espera que aumentará en un 12.6% de crecimiento anual pasando de unos ingresos de $ 1.9 mil millones en 2019, a $ 3.0 mil millones en 2023.

El pago por el servicio de entrega de alimentos Yandex Eats, se puso en marcha en febrero 2018. En un 2019 un informe de Deloitte recogía que la entrega de comida de los restaurantes a través de este servicio representaba el 63% de la cuota de mercado.

Yandex Eats está disponible en 24 ciudades rusas, y se formó mediante la combinación de la adquisición de Foodfox en diciembre de 2017 con Uber Eats. El servicio es conocido por sus uniformes amarillos brillantes.

El Coche Autónomo, una realidad muy cercana

Todas las compañías de alta tecnología necesitan un (proyecto) de coche autónomo, y como no, Yandex tiene uno.

Lanzado en 2017, el proyecto ahora está en pruebas en el mundo real en Rusia e Israel. La tecnología fue recientemente vista en el CES 2019 en Las Vegas.

Para añadir más credibilidad al proyecto, Yandex y Hyundai Mobis, uno de los proveedores más grandes de automóviles del mundo, anunciaron un acuerdo en 18 de marzo de 2019, con el objetivo último de crear una plataforma de coches de conducción autónoma, para vender a cualquier fabricante de coches, o flotas de taxi.

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