Buffett: The Making of an American Capitalist

28/03/2018

Warren Buffett es una de las personas más ricas del mundo y uno de sus principales filántropos. Descubre en este resumen de Buffett: The Making of an American Capitalist! cómo llegó ahí, y cómo aplica su combinación única de trabajo duro, consistencia y frugalidad.

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Además de Bill Gates y Mark Zuckerberg, Warren Buffett es probablemente uno de los multimillonarios más conocidos del mundo. Con su discreto perfil y su propio estilo, él hace sus propios impuestos y viste trajes ligeramente andrajosos, el “Sabio de Omaha” es un hombre querido, incluso entre aquellos que tienden a sentir poca simpatía por los súper ricos.

Entonces, ¿quién es Warren Buffett?

Eso es lo que aprenderás aquí. Seguimos a Buffet desde que creció en Omaha, a través de sus primeros días de trading, a sus años como el hombre más rico del mundo. Y tenemos una idea del sentido de inversión único que mostró a lo largo de su vida empresarial.

Vas a descubrir:

  • que Buffett hizo su primera compra de acciones cuando era niño;
  • qué filosofía de inversión ha influido en todas las inversiones de Buffett; y
  • por qué Berkshire Hathaway es la compañía más asociada con Buffett.

Warren Buffet creció en la ciudad del medio oeste de Omaha, Nebraska. El dinero estaba a menudo en su mente.

Warren Edward Buffet nació el 30 de agosto de 1930, en un momento en que muchas familias enfrentaban un futuro incierto.

Como hijo de la Gran Depresión, el joven Warren aprendió el valor del dinero.

En 1932, cuando la depresión golpeó la ciudad natal de Warren, Omaha, Nebraska, su padre perdió su trabajo como vendedor de valores para un banco local. Pero su padre era un hombre de recursos y pronto comenzó su propia compañía, vendiendo acciones seguras y de confianza y bonos.

Los ingresos eran escasos. De hecho, podían permitirse tan poca comida que la madre de Warren solía darle su ración a Howard (padre de Warren Buffet) para que tuviera una comida decente.

Estos tiempos difíciles dejaron una impresión duradera en Warren Buffett y alimentaron su deseo del tipo de seguridad y estabilidad que el dinero puede comprar. Aunque el negocio de su padre tuvo éxito cuando Warren tenía seis años, nunca olvidó esos primeros años de la Depresión.

No pasó mucho tiempo antes de que se revelara el interés de Warren en la inversión y el espíritu empresarial.

Siempre deseó visitar la oficina de su padre y, cuando Warren tenía diez años, Howard lo llevó a un emocionante viaje de negocios a Nueva York, donde visitaron la Bolsa.

Un año después, cuando tenía once años, Warren obtuvo su primer beneficio comprando y vendiendo acciones junto con su hermana, Doris.

Para poder pagar estas acciones, Warren había emprendido muchas actividades empresariales, como recorrer el campo de golf local para recoger pelotas de golf perdidas y luego vendérselas al propietario.

A la edad de 14 años, Warren estaba a cargo de cinco rutas de periódico por separado, lo que lo obligaba a levantarse temprano todas las mañanas, entregando documentos y recaudando cuotas de suscripción.

Al ahorrar cada centavo que hizo, Warren compró 40 acres de tierra por $ 1,200. Él todavía no tenía quince años.

Warren tampoco se queda atrás en la escuela. Se graduó en el tres por ciento superior y se inscribió en la Wharton School of Finance and Commerce, en Pensilvania, donde su amor por el dinero no haría más que crecer.

En Columbia Business School, Buffett conoció a su mentor y comenzó su carrera de inversión.

Con una calificación de A como estudiante universitario, Buffett se sorprendió cuando su solicitud para estudios de posgrado fue rechazada por la Harvard Business School. Pero este rechazo podría haber sido lo mejor que le sucediera, ya que su profesor en Columbia Business School (que lo aceptó) tendría un impacto masivo en su vida.

Ese profesor fue el economista Benjamin Graham, un pionero en el análisis bursátil con un enfoque único para encontrar las inversiones correctas.

La piedra angular de la filosofía de Graham fue evitar por completo las acciones arriesgadas por completo. Lo hizo al determinar el valor intrínseco de la empresa y compararlo contra el valor de mercado, que es el precio actual en que se venden las acciones.

Encontrar el valor intrínseco de una empresa requiere una investigación diligente. Uno tiene que sumar todos sus activos, incluidos sus flujos de ingresos y perspectivas futuras. Pero vale la pena el trabajo.

Cuando el valor intrínseco es mayor que el valor de mercado, sabes que tienes una apuesta segura, y es sólo cuestión de tiempo antes de que el precio de esa acción infravalorada suba para alcanzar el valor de mercado. Con esta estrategia de compra, Graham se convirtió en una leyenda para comprar acciones de bajo riesgo y obtener grandes beneficios.

Buffett amaba la filosofía de Graham, que se convirtió en la fuerza rectora de su propia práctica. Durante y después del tiempo de Buffett en Columbia, su relación con Graham prosperó.

En los 22 años de enseñanza de Graham, nunca había tenido un alumno de A+. Buffett fue su primero. Después de obtener su título de posgrado, Buffett finalmente fue contratado para trabajar para la firma de inversiones de Ben Graham en Wall Street, Graham-Newman Corp.

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Algunas de sus primeras propuestas fueron rechazadas ya que se consideraban demasiado arriesgadas, pero, al final, Buffett se convirtió en un empleado estrella.

Uno de sus acuerdos más memorables involucró a una compañía de chocolate y darse cuenta de una manera para que todos se beneficiasen cuando el precio del cacao se disparó repentinamente en 1954. Un fabricante local de chocolate de Nueva York buscaba ayuda de Graham-Newman y Buffett vio que podían liquidar millones de libras de cacao y vender los frijoles a los accionistas de su compañía. Basado en el precio de los “futuros” de cacao, esto le hizo ganar a la compañía, y Buffett, una buena comisión en cada transacción.

A la edad de 26 años, Buffett regresó a Nebraska y comenzó su propio negocio.

Buffet nunca estuvo enamorado del ajetreo y el bullicio de la ciudad de Nueva York. Además, ahora era padre y quería criar a sus hijos en el entorno pacífico de Omaha.

Una vez que regresó a su ciudad natal, Buffett comenzó a formar su propia sociedad de inversión, Buffett Associates, Ltd.

En un año, había recaudado $ 500,000 de amigos y familiares, que puso a trabajar aplicando impecablemente las teorías de Graham e invirtiendo en compañías infravaloradas que dieron sus frutos.

En ese primer año, tuvo tanto éxito que su cartera inicial de $ 500,000 aumentó en valor en un 10 por ciento. Al final del tercer año, ¡ese valor en realidad se había duplicado! Sorprendentemente, todo el tiempo, este joven en Nebraska estaba superando al Promedio Industrial Dow-Jones.

Finalmente, en 1961, Buffett dio el siguiente gran paso y compró una participación mayoritaria de una compañía.

Fue la mayor inversión que había hecho hasta ahora: un millón de dólares del dinero de su sociedad, que colocó en Dempster Mill Manufacturing, una empresa de molinos de viento en apuros a la que la mayoría de los demás inversores no se acercaron.

Pero Buffett sabía que tenía un valor intrínseco sólido, y su inversión lo había convertido en el presidente del consejo de administración de la compañía. Él fue a trabajar y arreglar sus problemas financieros.

Un año más tarde, la empresa estaba en el camino de las ganancias, con un valor de las acciones de $ 2 millones, el doble del precio que Buffett había pagado inicialmente.

En 1963, ese precio era tres veces su valor inicial y era hora de que Buffett siguiera adelante, por lo que vendió la compañía y le ganó a sus socios $ 2.3 millones.

Increíblemente, con solo 35 años de edad, la cartera de Buffett de 1965 había crecido a un valor de $ 22 millones, y su propio valor neto era de casi $ 4 millones.

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Buffett se involucró con su ahora famosa compañía, Berkshire Hathaway, en 1962.

En 1964, Buffett compró una participación mayoritaria en Berkshire Hathaway, la compañía con la que está más estrechamente asociado en la actualidad.

Berkshire Hathaway había comenzado como fabricante de textiles en 1839. Pero, a principios de la década de 1960, las compañías textiles estadounidenses estaban perdiendo una gran cantidad de negocios en los mercados manufactureros más baratos de Asia y América Latina. Entonces, cuando Buffett comenzó a comprar sus acciones en 1962, se vendía a solo $ 7.60 por acción. La compañía estaba en una situación desesperada.

Sin embargo, cuando Buffett hizo su tarea de sumar su valor intrínseco, vio que la compañía debería cotizar a $ 16.50 por acción. Esto hizo de Berkshire Hathaway una ganga increíble que no podía dejar pasar, por lo que compró todas las acciones que pudo tener en sus manos y, finalmente, se convirtió en el accionista mayoritario.

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Aunque siempre tendría dificultades como empresa textil, tuvo éxito como empresa de cartera para las empresas más exitosas de Buffett, como la compañía de seguros National Indemnity Co., que compró en 1967 por $ 8,6 millones.

Así que, aunque los textiles solo le dieron a Berkshire alrededor de $ 45,000 en ganancias por año, la posesión de acciones de National Indemnity ganaron alrededor de $ 2.1 millones.

En 1969, Berkshire se había convertido en el foco principal de su tiempo y energía, por lo que decidió disolver la asociación original de Omaha que, en los últimos 13 años, había aumentado exponencialmente en valor: de medio millón a $ 104 millones.

Como presidente del consejo de administración de Berkshire Hathaway, Buffett continuó agregando nuevas compañías a su holding y, como resultado, el precio de las acciones propias de Berkshire se incrementó: aumentó de $ 7.60 por acción en 1962 a $ 95 por acción en 1976.

En este punto, Buffett se estaba haciendo un nombre, y fue capaz de hacer algo que siempre quiso hacer: tener un periódico.

En la década de 1970, Berkshire se convirtió en el mayor accionista externo del Washington Post, el mismo periódico que Buffet había dejado en la puerta de las casas cuando era niño.

Durante este tiempo, Buffett continuó pagándose a sí mismo su salario anual estándar de $ 50,000.

La riqueza de Buffett aumentó dramáticamente durante la década de 1980.

En 1979, Buffett todavía estaba superando con creces el Promedio Industrial Dow-Jones; su propio valor neto era de $ 140 millones, y Berkshire se estaba vendiendo a $ 290 por acción.

A medida que el país y la economía se movieron hacia la década de 1980, la filosofía de inversión de Buffet comenzó a moverse también en una nueva dirección.

Para cuando llegaron los años ochenta, Ben Graham, su mentor veterano, había muerto y Buffett ya no se concentraba en compañías pequeñas e infravaloradas. Estaba comprando negocios grandes y reconocibles como el Washington Post y la compañía de seguros GEICO.

Pero aunque había superado el método de Graham, todavía lo usaba como fundamento. En lugar de confiar en los activos financieros de una empresa para medir su valor intrínseco, ahora amplió su punto de vista para incluir su marca completa.

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Su capacidad para realizar grandes inversiones, combinada con el agresivo mercado de la década de 1980, propulsaron a Buffet a nuevos niveles de riqueza.

En 1980, el recién elegido presidente Ronald Reagan se comprometió a cambiar la economía. Para ayudar con esto, Reagan recortó los tipos de interés, que el influyente economista Henry Kaufman predijo que continuarían disminuyendo. Este nuevo entorno hizo que la gente se lanzará a comprar.

Con tipos de interés bajos, las acciones se vuelven más atractivas para los compradores, y el Dow saltó 38.81 puntos, estableciendo un nuevo récord.

Aunque nada de esto cambió la filosofía de inversión metódica y paciente de Buffett, Berkshire Hathaway continuó cosechando las recompensas.

El Dow iba por el techo, y las acciones de Berkshire subieron junto con él. A finales de 1983, sus acciones se vendían a $ 1310 dólares. Los holdings de Berkshire Hathaway ahora valían $ 1.3 mil millones.

En cuanto al propio Buffett, en el transcurso de cuatro años en la década de 1980, su valor neto pasó de $ 140 millones a $ 620 millones. Y en 1985, con los mercados en continuo auge, Buffett finalmente consiguió estar en la lista anual de multimillonarios de la revista Forbes.

A pesar de su inmensa riqueza, Buffett no es un estereotipo del multimillonario de Wall Street.

A lo largo de su vida, Buffett se ha alojado cómodamente en la modesta casa que compró por $ 31,500 cuando tenía 27 años. Pero eso es sólo el comienzo de las muchas formas en que Buffet desafía el estereotipo del multimillonario.

Para empezar, a Buffett nunca le ha gustado la idea de que Estados Unidos tenga una clase élite.

Incluso a principios de la década de 1960, cuando la segregación aún era generalizada, Buffett desafió a muchos de sus colegas cuando boicoteó al Rotary Club local por su negativa a aceptar miembros no blancos.

Esto también lo llevó a convertirse en demócrata, a pesar de que su padre había sido un republicano de toda la vida que pasó ocho años como congresista en Washington. Pero después de la muerte de su padre, Buffett comenzó a hacer donaciones frecuentes a las campañas políticas demócratas.

Y a diferencia de muchos ciudadanos adinerados, Buffett se ha pronunciado en contra de los recortes de impuestos para los ricos, o, como él lo llama, “bienestar para los ricos”, a pesar del hecho de que tales recortes de impuestos beneficiarían sus propias finanzas.

Desde sus últimos 20 años, Buffett ha tenido problemas para descubrir qué hacer con sus riquezas, ya que no tiene un estilo de vida glamoroso con coches, casas o ropa cara.

Tampoco quiere que sus hijos confíen en su éxito. En cambio, siempre les ha enseñado a forjar sus propios caminos en la vida y a ganarse su propia vida.

Entonces, en 2006, después de que su esposa Susan falleció, finalmente decidió que donaría la mayor parte a la caridad.

Una sexta parte de su fortuna se ha dividido entre las diferentes fundaciones de la familia Buffett, y el resto se asignará con el tiempo a la Fundación Bill y Melinda Gates, que ayuda a combatir las enfermedades en las naciones en desarrollo.

A partir de 2015, su patrimonio neto era de $ 64 mil millones, lo que hace que su compromiso con la Fundación Bill y Melinda Gates sea una de las mayores donaciones de caridad de la historia, un legado del que seguramente puede estar orgulloso.

Resumen final de Buffett: The Making of an American Capitalist

Con la ayuda de su mentor, Benjamin Graham, Warren Buffet aprendió la diferencia importante entre cuánto vale  realmente una empresa y a cuánto se está vendiendo. Una aptitud para discernir esta diferencia, combinada con una firme negativa a sucumbir a las tendencias y una gran comprensión de los números, es lo que permitió a Buffett acumular una fortuna superior a los $ 66 mil millones.

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