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Cinco claves a tener en cuenta para la semana que viene

23/10/2021

La semana que viene dará a los responsables de la política del Banco Central Europeo otra oportunidad de reflexionar sobre el grado de rigidez de la inflación, mientras que los beneficios de Estados Unidos estarán dominados por las empresas FAANG.

En China, la inminente quiebra de China Evergrande Group podría estar descartada por ahora, pero los problemas parecen estar lejos de terminar.

Los mercados británicos se preparan para las nuevas previsiones presupuestarias, mientras que el bitcoin vuelve a ser una montaña rusa.

¿1/SEGUIR AL REBAÑO?

No es la primera vez -y probablemente no sea la última- que el Banco Central Europeo se enfrenta a un delicado acto de equilibrio.

En su reunión del jueves, se enfrentará a la presión de reconocer que la inflación está resultando más difícil de lo previsto. La Reserva Federal de EE.UU. empezará probablemente a reducir su política monetaria dentro de unas semanas, los comentarios del Banco de Inglaterra sugieren que pronto habrá una subida de tipos en el Reino Unido y países como Noruega y Nueva Zelanda ya han endurecido su política monetaria.

¿Seguirá el BCE?

Tiene buenas razones, como la contención de los salarios, para mantener su mensaje de que las presiones de los precios a largo plazo siguen siendo débiles y el aumento de los precios de la energía podría perjudicar el gasto de los consumidores y el crecimiento. Pero los mercados no están de acuerdo con la orientación política del BCE, y están valorando la posibilidad de una subida de tipos para finales de 2022.

2/ EL GRUPO FAANG

Las acciones tecnológicas y los altos rendimientos globales no siempre son una mezcla feliz, y las ganancias de los próximos días darán a los inversores algo que masticar, ya que se espera que cuatro de las cinco acciones FAANG (Facebook, Amazon, Apple y la empresa matriz de Google, Alphabet) presenten sus informes.

El crecimiento vertiginoso de las FAANG y su enorme peso en el S&P 500 han contribuido a impulsar los mercados durante más de una década. A excepción de Amazon, se espera que cada una de ellas presente un beneficio por acción en el trimestre de septiembre que supere las cifras del año pasado, según los datos I/B/E/S de Refinitiv.

Unas cifras trimestrales sólidas podrían ayudar a los valores tecnológicos y de crecimiento a ampliar la ventaja que han establecido sobre sus homólogos centrados en el valor en el tira y afloja de este año, ya que los mercados se encuentran atrapados entre un potente repunte económico y la subida de los precios de las materias primas, por un lado, y el aumento de los rendimientos del Tesoro y la inflación, por otro.

3/ EVERGRANDE ENCORE

El gigante inmobiliario chino Evergrande, cuyos problemas de endeudamiento se han extendido por los mercados financieros mundiales, parecía haber bajado el telón.

Evergrande aportó fondos para pagar los intereses de un bono en dólares estadounidenses días antes de que venciera el plazo que le habría llevado a un impago formal. Pero ése es sólo el primer plazo de pago de los muchos que se avecinan en los próximos meses y años, con pocas dudas de que el grupo tendrá que reestructurarse finalmente y otras empresas también están bajo presión.

Mientras Evergrande sigue adelante con su drama de la deuda, seguirá siendo observado de cerca como una guía de cómo Pekín tratará a otras grandes empresas con problemas financieros. Sus problemas también han llevado a una importante reevaluación de la prima que los inversores exigen por mantener los créditos asiáticos de mayor riesgo.

4/ RISHI

El canciller británico Rishi Sunak subirá al estrado el miércoles para presentar sus últimas previsiones presupuestarias. Se espera que muestren que el endeudamiento en el ejercicio 2021/22 está en camino de ser unos 40.000 millones de libras (55.000 millones de dólares) por debajo de las predicciones de marzo, gracias a un crecimiento económico más rápido.

Pero Sunak, que ha adoptado una postura fiscal más dura que la de muchos de sus colegas, se enfrenta a un panorama bastante sombrío: La combinación de una mayor inflación y un menor crecimiento, junto con la escasez del mercado de trabajo y las interrupciones de la cadena de suministro debido al Brexit y al COVID-19, están inquietando a los inversores y a los responsables políticos.

Mientras tanto, la libra no ha aprovechado las crecientes apuestas sobre una inminente subida de tipos del Banco de Inglaterra, ya que algunos inversores creen que los responsables políticos pueden estar cometiendo un error al endurecer la política demasiado rápido, lo que ha hecho que la moneda británica sea más volátil que sus principales rivales en los últimos días.

5/MONTAÑA RUSA DEL BITCOIN

El año de la montaña rusa del Bitcoin ha dado un paso más. La mayor criptomoneda alcanzó un máximo histórico de 67.016 dólares el miércoles, impulsada por las apuestas de que el primer fondo de futuros de bitcoin en Estados Unidos allanaría el camino para que el dinero se volcara en los activos digitales.

El último pico del bitcoin se produjo seis meses después del último, y su recorrido entre medias estuvo salpicado de salvajes oscilaciones de precios, dominadas por la represión de las criptomonedas en China.

Los analistas de criptomonedas consideran que la aparición de ETFs en EE.UU. -hay una docena más en preparación- apoyará los precios. Otros dicen que la visión del bitcoin como cobertura contra la inflación es un factor más importante. Sea cual sea la razón, una cosa está clara: la volatilidad del bitcoin no va a desaparecer.

(Informes de Vidya Ranganathan en Singapur, Dhara Ranasinghe, Karin Strohecker y Tom Wilson en Londres, Saqib Ahmed en Nueva York, editado por Louise Heavens) Reuters. Traduce serenitymarkets

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