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Crónica de bonos Europeos

22/04/2022

Los operadores apuestan por una subida de tipos del BCE de más de 80 puntos básicos a finales de año

Los mercados monetarios de la zona euro se movieron el viernes para valorar más de 80 puntos básicos de subidas de tipos de interés del Banco Central Europeo este año y adelantaron el momento de la primera subida tras los comentarios de los responsables de la política monetaria y unos datos económicos mejores de lo esperado.

Los operadores aumentaron sus apuestas hasta prever casi 85 puntos básicos de subidas de tipos para finales de año, frente a los 70 puntos básicos del jueves. También han apostado por un movimiento de 25 puntos básicos -que muchos analistas esperan que sea el tamaño de la primera subida- para julio, frente a los 15 puntos básicos de la reunión del BCE de la semana pasada.

La fijación de precios del viernes se produjo mientras los mercados seguían digiriendo los comentarios de los responsables políticos del jueves. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, llamó especialmente la atención de los inversores, al afirmar en una entrevista que el BCE debería poner fin a su programa de estímulo en julio y podría subir los tipos ese mismo mes, en septiembre o más tarde.

Esto impulsó las apuestas de subida de tipos el jueves, ya que demostró que no sólo el ala dura del BCE veía la necesidad de que el banco actuara rápidamente para hacer frente a una inflación mayor de la esperada.

Estas apuestas se reforzaron aún más el viernes, cuando los datos mostraron una actividad empresarial de la zona euro más fuerte de lo esperado en abril, impulsada por el sector de servicios dominante en el bloque. En Francia, el aumento fue el más rápido en más de cuatro años.

Piet Christiansen, analista jefe de Danske Bank, dijo que la jefa del BCE, Christine Lagarde, parecía más preocupada por la incertidumbre en torno a las perspectivas económicas que por las perspectivas inflacionistas en la reunión de política de la semana pasada, y que los datos ayudarían a disipar esas preocupaciones.

“Dado que las repercusiones económicas parecen ser mucho menores, eso significa que esa preocupación podría no tener lugar”, dijo, refiriéndose a los datos de la actividad empresarial.

“Con los comentarios de halcón (del BCE) que hemos visto esta semana, creo que estamos viendo cierto posicionamiento de cara a una subida en julio”.

Durante la noche, el presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell, se sumó al tono de halcón, diciendo que una subida de los tipos de interés de medio punto estaría “sobre la mesa” cuando la Fed se reuniera en mayo, un resultado que los mercados monetarios estadounidenses están valorando plenamente.

Las apuestas por la subida de los tipos de interés han hecho que los rendimientos de los bonos sigan subiendo el viernes. El rendimiento de Alemania a dos años, sensible a las expectativas políticas, subió hasta 10 puntos básicos, hasta el 0,272%, el más alto desde finales de 2013.

Los rendimientos a cinco años también tocaron el máximo desde principios de 2014 0,751%.

El rendimiento de Alemania a 10 años, la referencia de la zona del euro, subió al máximo desde mediados de 2015, al 0,973%, y subió por última vez 2 puntos básicos, al 0,94%.

A pesar de la magnitud de las apuestas por la subida de tipos de interés en el mercado, los bonos del sur de Europa obtuvieron mejores resultados. El rendimiento de los bonos italianos a 10 años subió 1 punto porcentual, hasta el 2,61%, lo que redujo la prima de riesgo, muy vigilada, con respecto a sus homólogos alemanes, a unos 165 puntos porcentuales.

En vísperas de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales en Francia, el domingo, los bonos franceses también siguieron superando al mercado, ya que el actual presidente Emmanuel Macron mantuvo su ventaja en las encuestas.

La prima de riesgo de los bonos franceses a 10 años cayó hasta 42,4 puntos básicos, el nivel más bajo en tres semanas.

Tras el cierre de la sesión, S&P Global emitirá revisiones de las calificaciones crediticias de Grecia e Italia.

Reuters. traduce Serenity Markets.

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