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Crónica de bonos Europeos

04/05/2022

La rentabilidad de los bonos alemanes supera el 1% antes de la reunión de la Fed

La rentabilidad de la deuda pública alemana a 10 años subió por encima del 1% por segundo día consecutivo el miércoles, antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos, en la que se espera una nueva ronda de endurecimiento monetario post-pandémico para contener la inflación.

Se espera que la Fed suba los tipos de interés en medio punto porcentual y anuncie el inicio de la reducción de su balance de 9 billones de dólares.

El rendimiento de la deuda pública alemana a 10 años, la referencia de la zona del euro, subió cinco puntos básicos (pb) y se situó en el 1,005%, después de haber alcanzado su máximo desde junio de 2015, con el 1,036%, a primera hora del miércoles.

El rendimiento a 10 años subió por encima del 1% por primera vez desde junio de 2015 el martes, aumentando hasta 4 puntos básicos antes de cerrar plano.

Los analistas de Citi dijeron: “Si la Fed ofrece ‘sólo’ +50 pb, y el BoE un dovish 25 pb mañana, esto podría ser el catalizador para un rally de alivio tentativo dado que el punto de partida es 250 pb de precio para las seis reuniones que quedan este año.”

Los mercados monetarios están valorando actualmente 258 puntos básicos de subidas de tipos de la Fed este año, incluyendo un 90% de posibilidades de 50 puntos básicos el miércoles, y un 66% de posibilidades de una subida de tipos de 50 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra (BOE) el jueves.

“Los bonos del Tesoro no se dejarán impresionar (por una subida de tipos de la Fed de 50 puntos básicos), y el mercado se centrará más en las orientaciones sobre la trayectoria de las nuevas subidas, con un total de 250 puntos básicos previstos hasta finales de año”, señalan los analistas de Commerzbank.

Los mercados monetarios prevén una subida de los tipos del Banco Central Europeo de casi 95 puntos básicos hasta finales de año, frente a los 90 puntos básicos del martes.

“En nuestra opinión, la única cuestión es la rapidez con la que la Reserva Federal pasará a una reducción de 95.000 millones de dólares al mes”, dijeron los analistas de ING.

La deuda pública italiana a 10 años subió 8 puntos básicos hasta el 2,95%, su máximo desde marzo de 2020, y el diferencial entre las rentabilidades a 10 años de Alemania e Italia se elevó hasta 192,5, su mayor amplitud desde junio de 2020.

Los diferenciales entre los rendimientos de los bonos centrales y periféricos se han ampliado recientemente después de que las esperanzas de un mayor estímulo fiscal y monetario se vieran defraudadas el mes pasado.

Reuters. Traduce Serenity Markets.

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