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¿Está justificado hablar de recesión?

13/05/2022

La avalancha de datos de las principales economías llega en un momento crucial en el debate sobre si los bancos centrales están subiendo los tipos de interés en un contexto de desaceleración del crecimiento mundial.

Y con los inversores nerviosos que se deshacen en masa de los activos de riesgo, lo que viene después de la caída de las criptodivisas también está en el punto de mira.

Esta es la semana que nos espera en los mercados de la mano de Ira Iosebashvili en Nueva York, Tom Westbrook en Singapur, Elizabeth Howcroft, Sujata Rao y Karin Strohecker en Londres.

1/ ¿ATERRIZAJE DURO O SUAVE?

La Reserva Federal está convencida de que subirá los tipos de interés en 50 puntos básicos en sus próximas reuniones. Los próximos datos deberían mostrar si el fuerte endurecimiento supondrá un aterrizaje duro o suave para la economía.

Las previsiones para los datos de ventas minoristas de Estados Unidos del martes prevén un aumento del 0,7% en abril, tras un incremento mensual del 0,5% en marzo. Los informes de resultados de Walmart, Home Depot y Macy’s que se publicarán el martes podrían dar señales de cómo la inflación, que sólo muestra ligeros indicios de moderación, está afectando a los consumidores.

Los datos de ventas de viviendas existentes del viernes podrían mostrar lo rápido que el aumento de los tipos hipotecarios está enfriando el mercado inmobiliario.

La determinación de la Reserva Federal de contener la inflación ha alimentado los temores de un aterrizaje brusco. El S&P 500 se encamina a su peor año desde 2008, por lo que cualquier señal de que la economía está capeando la subida de los tipos sería un alivio bienvenido.

2/CRYPTO CRASH

Los aficionados a las criptomonedas y los observadores estarán atentos a las consecuencias de un espectacular desplome de los precios.

El viernes, el Bitcoin se encaminó a una caída semanal de dos dígitos y se dirigió a una racha de pérdidas récord. Otras criptodivisas también han caído debido a que los inversores rehúyen los activos de riesgo mientras los bancos centrales se muestran agresivos con la inflación.

La clave está en si las denominadas stablecoins pueden mantener su vinculación con el dólar a medida que la confianza de los inversores se desploma. La stablecoin algorítmica TerraUSD rompió su paridad y se desplomó hasta 30 centavos de dólar, ya que su complejo mecanismo de equilibrio con otro token de libre flotación dejó de funcionar.

Otras, como Tether, USD Coin y Binance USD, confían en que se salvarán del destino de TerraUSD porque sus criptodivisas están respaldadas por reservas de activos en dólares. Esas reservas pueden ser objeto de un escrutinio cada vez mayor a medida que los inversores evalúan si esas monedas pueden soportar una ola de reembolsos.

3/ TOMANDO EL PULSO A ASIA

El pulso de los datos en Asia podría recalibrar las perspectivas de los activos regionales.

En Japón se publican los datos de crecimiento, comercio e inflación. Si se superan las expectativas, incluso el banco central más pesimista del mundo podría empezar a considerar una postura más neutral, una buena noticia para un yen frágil.

China publica la producción industrial, las ventas al por menor y los precios de la vivienda, probablemente todos sombríos. China también fija los tipos de interés de referencia, aunque los operadores consideran que lo más probable es que se mantengan estables.

Y en Australia, se publican los salarios y las cifras de empleo. Su banco central no esperó a los datos antes de subir los tipos el 3 de mayo y los mercados sospechan que se producirán nuevas subidas. Se espera que los tipos se sitúen cerca del 3% a finales de año, cualquier señal en sentido contrario podría provocar un repliegue de las expectativas.

4/ ¿QUÉ PODER ADQUISITIVO?

El consumidor está en apuros. El aumento de los precios de los alimentos y del combustible está erosionando la renta disponible y los ahorros de la época de bloqueo que podrían haberse gastado en viajes y compras, están disminuyendo rápidamente.

Los economistas pronostican que los recortes de COVID habrán provocado un desplome del 6% en las ventas minoristas de abril en China, casi el doble de las caídas de marzo. Se prevé que las ventas minoristas de abril en EE.UU. aumenten, pero al igual que en marzo, la gasolina y los alimentos podrían representar la mayor parte del incremento.

La confianza de los consumidores británicos se desplomó en marzo hasta casi el nivel más bajo en casi medio siglo, según la empresa de investigación GfK. La reducción del coste de la vida probablemente agravó el desánimo de los compradores en abril.

No es de extrañar que las acciones de consumo discrecional se hayan desplomado casi un tercio este año, superando la caída de un índice de renta variable más amplio. Los inversores han tomado nota; varios dicen que ya no apuestan por el consumidor.

5/ GASODUCTOS Y PAGOS

Las presiones sobre los mercados europeos del gas no dan señales de disminuir.

Las sanciones de Moscú contra Gazprom Germania, en la que su productor de gas cedió la propiedad, y EuRoPol GAZ SA, propietaria de la parte polaca del gasoducto Yamal-Europa, han hecho subir los precios. Un decreto del Kremlin del 3 de mayo prohíbe a las entidades rusas hacer tratos con los que figuran en la lista de sanciones.

Esto ha afectado a los flujos hacia Europa, ya disminuidos después de que Ucrania declarara fuerza mayor y dijera que no reabrirá una ruta clave de tránsito de gas de Rusia a Europa hasta que Kiev obtenga el control total de su sistema de gasoductos.

Y sigue habiendo confusión entre las empresas de gas de la UE sobre un plan de pagos decretado por Moscú en marzo que, según la Comisión Europea, infringiría las sanciones de la UE a medida que se acercan los plazos.

Reuters. Traduce Serenity Markets.

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