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Las previsiones de beneficios en Estados Unidos se debilitan porque las empresas evalúan los riesgos de inflación

09/05/2022

Con los beneficios del primer trimestre de EE.UU. en la recta final, las expectativas de crecimiento de las empresas para el trimestre en curso y para 2022 están disminuyendo en su mayoría a medida que aumentan los costes del petróleo y otros suministros y los tipos de interés.

El elevado precio del petróleo ha impulsado las previsiones de beneficios de las empresas energéticas, al tiempo que ha alimentado la preocupación por los márgenes de beneficio de muchos otros sectores del S&P 500.

Las perspectivas decepcionantes de Amazon.com AMZN.O, Netflix NFLX.O y otros grandes actores han destacado entre los informes recientes, incluso cuando el crecimiento estimado de los beneficios del primer trimestre en términos interanuales ha aumentado hasta el 10,4% desde el 6,4% de principios de abril, según datos de IBES de Refinitiv.

Amazon.com ha presentado un trimestre y unas perspectivas decepcionantes, afirmando que se ha visto desbordado por el aumento de los costes de funcionamiento de sus almacenes y de entrega de paquetes.

Hasta el viernes, los analistas habían rebajado su previsión global de crecimiento de los beneficios del segundo trimestre del S&P 500 al 5,6% desde el 6,8% de principios de abril, mientras que la previsión para todo el año se ha mantenido en el 8,8%, según datos de Refinitiv.

La estimación de crecimiento para 2022, sin embargo, se reduce a cerca del 5% sin el crecimiento del sector energético, un impacto considerable para un sector que representa sólo el 4% de la capitalización de mercado del S&P 500.

“Habrá más caídas debido a la crisis del petróleo que hemos visto”, dijo Ohsung Kwon, estratega de renta variable estadounidense de BofA Securities en Nueva York.

“Va a hacer falta algún tiempo para que esto se desarrolle”, dijo. “No es sólo por la energía; es por la inflación general, más el entorno de tipos más altos”.

Sin duda, las perspectivas corporativas negativas suelen superar a las positivas en un trimestre porque las empresas tienden a ser cautelosas a la hora de dar orientaciones.

Pero, según los datos de BofA, la proporción de tres meses de orientaciones corporativas por encima del consenso frente a las orientaciones por debajo del consenso cayó en abril a su nivel más bajo desde junio de 2020.

Las acciones se han desplomado en las últimas semanas porque los inversores temen que la Reserva Federal tenga que subir los tipos de interés de forma más agresiva para controlar la inflación. El S&P 500 .SPX ha perdido cerca de un 13% en lo que va de año.

El miércoles, el banco central estadounidense subió los tipos en medio punto porcentual, tal y como se esperaba. Los datos recientes mostraron que los precios de consumo mensuales de Estados Unidos en marzo aumentaron lo máximo en 16 años y medio, ya que la guerra de Rusia contra Ucrania elevó el coste de la gasolina a máximos históricos.

Los comentarios prospectivos de las empresas no han servido para disipar los temores de los inversores.

“En todo caso, los comentarios de los consejeros delegados no hacen más que reflejar las mismas preocupaciones macroeconómicas”, dijo Shannon Saccocia, directora de inversiones de SVB Private Bank. “Han sido muy conservadores porque tienen muy poca transparencia sobre el grado de ingeniería de una desaceleración económica”.

Desde principios de abril, el crecimiento estimado de los beneficios del sector energético del S&P 500 para 2022 ha subido a cerca del 93% desde cerca del 65%, según datos de Refinitiv. En ese mismo periodo, la previsión de crecimiento de los beneficios del sector de consumo discrecional del S&P 500 para 2022 ha bajado a cerca del 7% desde el 17%.

“Si la inflación alcanza su punto máximo, estaremos bien y seguiremos viendo crecimiento”, dijo Peter Cardillo, economista jefe de mercado de Spartan Capital Securities en Nueva York. “Si no, será un problema. Las empresas van a tener que hacer recortes de costes aunque tengan unos beneficios que en apariencia parecen buenos.”

Reuters. Traduce Serenity Markets

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