¡Tobias Carlisle viene a España! Conócelo y aprende sobre Deep Value Investing – Parte 1

¡Los inversores Value españoles estamos de celebración!

Mi amigo Tobias Carlisle viene a España a dar un curso de inversión “Deep Value” en exclusiva de la mano de Zonavalue Club.

¡Si, habéis oído bien!

Uno de los mejores inversores value americano (bueno en realidad es nacido en Australia), famoso por sus libros de inversión, nos visita para enseñarnos sus técnicas de primera mano.

Estoy super contento de poder compartir con toda la comunidad esta gran noticia. Es una alegría para nosotros haber podido traer a España en exclusiva a Tobias Carlisle en un curso único de inversión en nuestro país, sobre inversión en valor con enfoque “deep value”, y el éxito de aplicar una estrategia de inversión “activista”.

Para que valga este artículo como adelanto, voy a hacer una serie de artículos, divididos por episodios donde estudiaré, en detalle, las estrategias más interesantes comentadas por Tobias Carlisle en el libro y algunas otras que surgen más tarde y tienen relación con la inversión Deep Value; y sobre cómo inversores particulares pueden poner en práctica tales estrategias.

La serie consta de los siguientes episodios:

Episodio I: ¿Qué es el Deep Value Investing?. Factores y múltiplos de valoración utilizados en la inversión Deep Value

Episodio II: Net Current Asset Value (NCAV) | Valor Intrínseco

Episodio III: Acquirer’s Multiple (Múltiplo de adquisición) y otros múltiplos de valoración Deep Value

Episodio IV: Projected FCF | Valor Intrínseco

Episodio V: Price to Book Value (P/BV)

Episodio VI: Cómo encontrar acciones Deep Value

Episodio VII: Cuánto dura una inversión Deep Value

Episodio VIII: Ventajas y Riesgos de la inversión Deep Value

Episodio I: ¿Qué es el Deep Value Investing?. Factores y múltiplos de valoración utilizados en la inversión Deep Value.

Permitirme que empiece con una intro que creo necesaria y que alentará a muchos inversores a indagar sobre el Deep Value Investing.

A partir de Noviembre de 2019 el libro Deep Value estará disponible para la comunidad Hispanohablante traducido al Castellano, una oportunidad que muchos inversores, aquí y al otro lado del Atlántico, agradecerán.

Tobias Carlisle vendrá a Madrid para un evento organizado por Zonavalue Club y dará un curso sobre Deep Value también.

Respecto del libro en sí, 

El clima económico está maduro para otra era dorada del activismo. “Deep Value” es una exploración de la estrategia de inversión de Value profundo, que describe la evolución de las teorías de la valoración de empresas y el activismo de los accionistas.

De Graham a Icahn y más allá. El libro combina interesantes anécdotas con investigaciones de la industria para ilustrar los principios y métodos de esta compleja estrategia, y explica el razonamiento detrás de maniobras de activistas aparentemente incomprensibles.

Deep Value proporciona una perspectiva clara sobre las estrategias de los activistas en un formato accesible tanto para inversores profesionales como para los nóveles.

La filosofía de inversión de Deep Value, tal como la describe Graham, identificó inicialmente los objetivos por su descuento respecto del valor de liquidación. Este enfoque fue extremadamente efectivo, pero esas oportunidades son pocas y distantes entre sí en el momento actual, lo que obliga a los activistas a adaptarse.

Dicho de otro modo, explica las diferentes estrategias y métodos de valoración utilizados por la vieja escuela de inversión en Valor, y enumera las formas y herramientas que se utilizan para su aplicación hoy en día.

Es un libro que merece mucho la pena leer.

Ahora, Zonavalue Club y Willey On-Line library están trabajando en su edición en Español, que como decía estará disponible en Noviembre.

Qué es el Deep Value Investing

La inversión en valor, tan nombrada últimamente, tiene y da cabida a varios estilos, entre ellos el más antiguo y que es el origen del Value Investing: la inversión Deep Value.

Estamos hablando de empresas profundamente infravaloradas, que atraviesan muchos problemas temporales, cerca de la quiebra en muchos casos, con caídas de las ventas, pérdidas…; y una perspectiva dura. Que han caído considerablemente en Bolsa y por tanto cotizan con un descuento enorme respecto de su valor intrínseco.

Sin embargo, la salida del “agujero” en el que se encuentran, convertiría a estas empresas en increíbles oportunidades de inversión. Ofreciendo al inversor rendimientos superiores a la media.

Uno de los principales motivos de esto es el efecto reversión a la media, que según Tobias Carlisle:

“La reversión a la media es un concepto que puede explicar porqué los inversores contrarian (Deep Value) quieren comprar lo que el resto vende, y venden cuando el resto quiere comprar. Esa idea de que si cierta acción está infravalorada, el punto de inflexión de la curva que vuelve a tender a la media, es el punto donde mayor margen de seguridad hay”.

Ese es el punto de inflexión que los inversores en Value Profundo buscan.

La teoría tras la inversión Deep Value tiene como origen a Benjamin Graham, el padre del Value Investing.

Factores y Múltiplos de Valoración utilizados en la inversión Deep Value

• Net-Net Strategy (Net Current Asset Value -NCAV-)
• Acquirer’s Multiple
• FCF Futuro por acción (Valor Intrínseco)
• Price/Book Value

Toby se explaya en otras opciones, pero estas son las más representativas.

En el próximo episodio, veremos qué es NCAV, que nos permite encontrar “empresas colilla”.

Evento anual de Value Investing y Curso Deep Value con Tobias Carlisle

Si quieres aprender más sobre Deep Value, no me leas a mí, sino aprende directamente de Tobias Carlisle.

El próximo día 6 de noviembre se celebrará en Madrid el evento anual de Value Investing con la presencia en exclusiva en España del gran inversor en valor Tobias Carlisle.

Por si eso fuera poco, el 7 de Noviembre 2019, Toby impartirá un curso de 3 horas sobre Deep Value Investing.

Una oportunidad única en España gracias a Zonavalue Club.

INFÓRMATE

¡No te lo puedes perder!

José Iván García
Lector, escritor y CIO de Kau Markets EAF.

José Iván García
Lector, escritor y CIO de Kau Markets EAF.